RATU HATI DAN KEYAKINAN YANG MUSTAHIL

 RATU HATI DAN KEYAKINAN YANG MUSTAHIL

Saya yakin Ratu Hati akan menjadi seorang ekonom EMH yang hebat. 

Alice tertawa: "Tidak ada gunanya mencoba," katanya, "kita tidak bisa mempercayai hal-hal yang mustahil. Saya berani bertaruh bahwa Anda belum banyak berlatih,' kata Ratu. 'Ketika saya masih muda, saya selalu melakukannya selama setengah jam sehari. Mengapa, terkadang saya percaya sebanyak enam hal yang mustahil sebelum sarapan.

Sebelumnya saya telah menyinggung tentang kurangnya pemikiran kritis di bidang keuangan. Kurangnya 'logika' ini tidak hanya terjadi di bidang keuangan; secara umum kita, sebagai manusia, memiliki bias keyakinan. Ini adalah kecenderungan untuk mengevaluasi keabsahan sebuah argumen berdasarkan setuju atau tidaknya seseorang dengan kesimpulannya, bukan berdasarkan apakah kesimpulan tersebut mengikuti logika dari premisnya atau tidak. Pertimbangkan empat silogisme berikut ini:

1. Tidak ada anjing polisi yang ganas

Beberapa anjing yang sangat terlatih adalah ganas

Oleh karena itu, beberapa anjing yang sangat terlatih bukanlah anjing polisi.

2. Tidak ada makanan bergizi yang murah.

Beberapa pil vitamin tidak mahal.

Oleh karena itu, beberapa pil vitamin tidak bernutrisi.

3. Tidak ada barang yang membuat ketagihan yang murah

Beberapa rokok tidak mahal

Oleh karena itu, beberapa hal yang membuat ketagihan bukanlah rokok.

4. Tidak ada jutawan yang merupakan pekerja keras

Beberapa orang kaya adalah pekerja keras

Oleh karena itu, beberapa jutawan bukanlah orang kaya.

Keempat silogisme ini memberi kita campuran validitas dan kepercayaan. Tabel 1.1 memisahkan masalah-masalah dalam dua dimensi ini. Hal ini memungkinkan kita untuk menilai kriteria mana yang digunakan orang dalam mengambil keputusan.

Seperti yang ditunjukkan oleh Gambar 1.2, yang tampaknya mendorong perilaku adalah kepercayaan, bukan validitas konsep. Ketika validitas dan keterpercayaan bertepatan, maka 90% subjek mencapai kesimpulan yang benar. Namun, ketika teka-teki itu tidak valid tetapi dapat dipercaya, sekitar 66% masih menerima kesimpulannya sebagai benar. Ketika teka-teki itu valid tapi tidak dapat dipercaya, hanya sekitar 60% subjek yang menerima kesimpulannya sebagai benar. Dengan demikian, kita memiliki kecenderungan untuk menilai sesuatu berdasarkan tingkat kepercayaannya daripada validitasnya - yang merupakan bukti nyata bahwa logika tidak berlaku ketika keyakinan kuat.

Semua pembicaraan tentang keyakinan ini membuat EMH terdengar seperti sebuah agama. Memang, EMH memiliki beberapa tumpang tindih dengan agama karena kepercayaan tampaknya didasarkan pada keyakinan daripada bukti. Memperdebatkan subjek ini juga dapat menimbulkan fanatisme agama. Dalam bukunya 'The New Finance: The Case Against Efficient Markets', Robert Haugen (yang telah lama dianggap sebagai bid'ah oleh banyak orang di bidang keuangan) mengingat sebuah konferensi yang ia bicarakan di mana ia membuat daftar berbagai ketidakefisienan. Gene Fama ada di antara para hadirin dan pada suatu saat berteriak; 'Anda adalah seorang penjahat... Tuhan tahu pasar yang efisien.

Source: SG Equity Strategy

Gambar 1.2 Persentase yang menerima kesimpulan sebagai sesuatu yang benar

Sumber: Evans dkk. (1983).